近年来，碳纤维行业发展十分迅速，以2020年为例，全球的用量大约在10万吨，产能大约在12万吨，产量10万吨。从产量的角度来看，国内的碳纤维在最近几年是有了一些长足的进步，但是自给率并不高，还未到40%，还有较大的发展空间。

一、碳纤维：高性能材料，应用广阔

碳纤维材料性能优异，多规格产品可广泛应用于航空航天、风电叶片等高附加值领域。碳纤维是由聚丙烯腈、沥青基等有机纤维（原丝）在高温环境下裂解碳化形成的碳主链结构高性能纤维材料，其含碳量在90%以 上。

碳纤维具有质轻、高强度、高模量、导电、导热、耐腐蚀、耐疲劳、耐高温、膨胀系数小等优异性能，是目前已大量生产的高性能纤维中具有高的比强度和高的比模量的纤维。碳纤维在航空航天、风电叶片、体育休闲、压力容器、碳/碳复合材料、交通建设等领域广泛应用。

根据原丝种类的不同，碳纤维可分为聚丙烯腈（PAN）基碳纤维、沥青基碳纤维和粘胶基碳纤维三大类。聚丙烯腈（PAN）基碳纤维较于其他两种碳纤维工艺难度更低，同时拥有优异的成品品质和优良的力学性能， 是目前应用领域广，产量也大的一种碳纤维，占据市场90%以上的份额。

根据丝束大小的不同，碳纤维可以分为大丝束纤维和小丝束纤维，分别对应不同的应用领域。一般 48K 及 以上被称为大丝束（1K 表示一束碳纤维丝中含有 1000 根原丝），主要应用于以风电为代表的工业领域；24K 及以下被称为小丝束，主要应用于国防军工、航空航天、体育休闲等领域。大丝束碳纤维与小丝束碳纤维相比具有生产原料广、性价比高的优势。

二、需求高景气：下游风光氢、航天航空高景气

2021年全球碳纤维需求量达到11.80万吨，10年CAGR达10.37%。

预计到2023 年、2025年我国碳纤维需求量将分别达到9.86万吨、15.92万吨， 未来四年年均复合增速为26.4%。

2021年中国75%碳纤维需求集中在风电叶片、体育休闲与碳碳复材等优势领域。

（1）风电叶片：“双碳”政策推动 风电长期发展，叶片大型化提升碳纤维需求；预计到2025年国内陆风+海风合计需求5.89万吨，复合增速达 27.2%。

（2）碳碳复材：热场材料将显著受益于光伏行业高景气；预计中国碳碳复材用碳纤维需求将从2021年的0.7万吨，提升至2025年的1.64万吨，复合增速 23.73%。

（3）压力容器： 氢能产业发展，储氢气需求量大增；2025年国内压力容器碳纤维需求量有望突破8130吨，复合增速达 28.30%。

（4）航空航天：受益于未来10年我国新型战机更新换代，以及国产大飞机C919、C929的放量， 年均碳纤维增量需求有望实现2071吨。

三、供给端：国产替代快速推进，高端小丝束格局长期向好

1、竞争壁垒：

（1）碳纤维技术壁垒极高： 原丝环节技术壁垒极高，性能的突破、稳定性及工艺加工性的提升，需要十年如一日地摸索前进。

（2）资金门槛极高： 万吨产线投资额约为20亿元，航空航天高性能碳纤维投资门槛高出5倍，需要庞大的资金实力。

2、竞争格局：

过去国际碳纤维市场长年为日、美企业所垄断。2020年日本东丽对中国断供，叠加疫情影响海运受阻，国内碳纤维厂商迎来进口替代发展机遇。

2021年我国碳纤维 国产化率提升9个百分点至 46.89%；2022年1-4月表观消费量的国产化率整体达到 61.22%。

四、核心公司：

随着工艺水平的成熟，单线规模、纺丝速度与产品良率的提升，国内企业将持续降本夯实盈利空间。

1、精功科技：国内碳纤维设备龙头。国内炭纤维进入扩产潮，实际产能、价格波动频繁，但扩产潮下，卖设备的稳定受益。

2、中复神鹰：国内碳纤维产能大的企业， 中建材旗下。率先突破千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术，主要产品为T700级及以上小丝束碳纤维。

3、吉林碳谷：国内碳纤维原丝主要供应商，原丝市占率超50%，覆盖了从碳纤维原丝小丝束到大丝束的全系列产品。

4、光威复材、中简科技： 定位军工领域，产品均价高、毛利厚。

5、吉林化纤：原丝、碳化、复材一体化布局的碳纤维产业集群。

五、现在国内碳纤维企业扩产比较快，未来几年会不会出现价格战？

从材料的发展角度来看，经过5-10年，成本会有所下降；再经历10年，价格会降到相对平衡的水平，这都是必然趋势，但在短期之内降本不会很快。

虽然我们现在看碳纤维这几年发展的比较快，但是扩产快的企业都是以前有基础的企业。由于工艺难度比较高，行业壁垒相当高，并不是任何企业想进就能进的。

现在工业级大丝束碳纤维扩展这么快是历史原因造就的。吉林系和精功系原本是一家，后来因为各种原因，两家不合作了，导致市面上出现了以销售原丝为主业的吉林碳谷和以销售生产线为主业的精功科技，而原先都是内部供应。

如此一来，像新创碳谷、新疆隆矩等“外行”企业有了进入碳纤维行业的条件，但是小丝束的生产线、核心技术还是掌握在各家企业中，市面上并没有成熟的技术可以提供。

文章来源：爱怼怼T，钱包厚度精算师，市场资讯